ΕΛΠΕ: Από τους πλέον υποτιμημένους τίτλους του FTSE25

Με τζίρο 4,462 δισ. έναντι 4,797 δισ. ευρώ, EBIDTA θετικά 78 εκατ. από αρνητικά 35 εκατ. στο περυσινό πρώτο εξάμηνο και ζημιές πολύ μικρότερες στα 88 εκατ. από 173 εκατ. πέρυσι, ο όμιλος των ΕΛΠΕ περιμένει περαιτέρω βελτίωση σημαντικών δεικτών του στο μέλλον.

Ο ισολογισμός τους για το 6μηνο δείχνει αρκετά ενθαρρυντικά στοιχεία, τα οποία συνηγορούν στο ότι ο όμιλος, μπορεί να βελτιώσει περαιτέρω τα μεγέθη του μέχρι το τέλος της τρέχουσας χρήσης.

Το πιο σημαντικό στοιχείο σε αυτόν, είναι ότι η εταιρεία κατάφερε να μειώσει τον καθαρό δανεισμό του πρώτου τριμήνου, των 2,333 δισ. σε 1,626 δισ. στο δεύτερο τρίμηνο, δηλαδή κατά 707 εκατ. ευρώ, ενώ πέρυσι στο πρώτο εξάμηνο εμφάνιζε καθαρό δανεισμό 1,802 δισ. ευρώ.

Εισημαίνεται ότι ο όμιλος από αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές 610 εκατ. ευρώ στο πρώτο τρίμηνο εφέτος,τις ''γύρισε'' σε θετικές κατά 185 εκατ. ευρώ στο πρώτο εξάμηνο.

Επισης χρήζει ξεχωριστής μνείας το γεγονός ότι σχεδόν μέχρι και το τέλος του πρώτου εξαμήνου, το διυλιστήριο της Ελευσίνας, το δεύτερο τεχνολογικά προηγμένο στην Ευρώπη, ουσιαστικά ήταν εκτός λειτουργίας λόγω αναγκαίων επισκευών. Ταυτόχρονα, το περιθώριο διύλισης κατά το δεύτερο τρίμηνο εφέτος μειώθηκαν σε 1,6 δολάρια ανά βαρέλι από 2,6 δολάρια πέρυσι.

Τα ίδια κεφάλαια του ομίλου, ανέρχονται σε 2,012 δισ. ενώ η μετοχή παίζει με Ρ/BV 0,90 η δε απόδοση των ελεύθερων ταμειακών ροών στο εξάμηνο διαμορφώθηκε σε 10,49%, απόδοση από τις υψηλότερες της αγοράς, γεγονός που δείχνει ότι η εταιρεία παράγει πλέον μετρητά.

Τα περιθώρια διύλισης κατά τον μήνα Ιούλιο έχουν σημειώσει πολύ μεγάλη άνοδο, καθώς από 2,35 δολάρια/ βαρέλι που περίμεναν οι αναλυτές, έχουν διαμορφωθεί σε 3,08 δολάρια ανά βαρέλι, ενώ το διυλιστήριο της Ελευσίνας δουλεύει πλέον με ποσοστά άνω του 100% της δυναμικότητάς του.

Έχει σημασία επίσης να επισημανθεί ότι τα ΕΛΠΕ στο διάστημα 2010-2013 διαπραγματευόντουσαν με EV/EBITDA 11,3, ενώ το 2009-2013 με 8,3.

Να σημειωθεί ακόμα ότι το πάγιο ενεργητικό του ομίλου ανέρχεται σε 3,432 δισ., ενώ η κεφαλαιοποίησή του διαμορφώνεται σήμερα σε 1,796 δισ. Ουσιαστικά δηλαδή με αυτή την κεφαλαιοποίηση αγοράζεις διπλάσια πάγια.

Τέλος, αυτή την περίοδο που φαίνεται ότι δεν αρέσει στους περισσότερους η επιλογή της μετοχής, εμείς θεωρούμε ότι ο τίτλος είναι βαθιά υποτιμημένος και μάλιστα από τους πιο υποτιμημένους του FTSE25.


ΠΗΓΗ:sofokleousin.gr